2026年8月以来，美国相继公布7月就业与通胀数据，两项数据均显现降温迹象，市场对美联储近期加息的预期持续降温。
美国劳工部公布的数据显示，美国7月未季调CPI同比上涨3.4%，较6月回落0.1个百分点，符合市场预期；扣除食品与能源的核心CPI同比上涨2.5%，同样较上月回落0.1个百分点，处于五年低位。随后公布的7月PPI同比上涨4.7%，低于市场预期的4.9%，环比持平，生产端物价压力进一步缓解。就业端，美国7月非农就业人数意外减少2.3万人，远不及预期增长水平；截至8月8日当周首次申领失业救济人数为20.9万人，高于市场预期，劳动力市场边际走弱信号明确。
8月13日，多位美联储官员发声，内部存在明显分歧。芝加哥联储主席古尔斯比表示，美国最新通胀数据“略有改善”，若关税及能源价格影响消退，通胀有望重回2%的“黄金路径”，但他同时强调，目前整体通胀仍在3%左右，“仍然太高”。里士满联储主席巴尔金称，是否需要加息实现通胀目标“仍悬而未决”，但也警告通胀存在持续性风险。克利夫兰联储主席哈马克维持鹰派立场，主张应立即加息，认为当前货币政策限制性仍不足，仍有必要收紧政策压低通胀。
根据芝商所FedWatch工具数据，7月CPI公布后，市场预计美联储9月会议加息25个基点的概率由48%降至38%，PPI数据公布后该概率进一步回落至32%。华尔街机构判断同样存在分歧：美国银行预计美联储今年将加息三次，首次或在9月；高盛、摩根大通资管则预测2026年剩余时间美联储将维持利率不变。
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